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    2017資產配置大策略

    經歷了2015年的股災洗禮后,在國內“資產荒”的主旋律下,追尋高收益低風險的單一投資品種變得日趨困難。面臨紛繁復雜的市場環境,合理的資產配置成為穿越市場迷霧、實現資產長期保值增值的關鍵。

    中金財富研究部曾在去年年底針對2016年的市場環境提出了戰術性資產配置策略建議--適度低配股票、高配另類投資,而今年以來大類資產的表現也印證了此前的判斷:A股整體表現平淡,以管理期貨產品為代表的另類資產表現最為亮眼。如今年終將至,2017年的大類資產應該如何布局?


    近期,中金財富研究部再度推出重磅年度報告《2017年資產配置展望:配置為上,輪動為輔》,“配置為上”,即堅持強調資產配置在投資中的首要地位,其重要性已無需贅述;“輪動為輔”,則是希望通過捕捉資產輪動的機會,以增厚投資組合的整體收益。報告對2017年國內宏觀經濟及資本市場進行前瞻性展望剖析,并給出了針對2017年的資產配置戰術策略——適度高配股票及另類資產。

    2016年A股年初至今仍錄得近10%的負收益,最大的調整發生在1月的“熔斷”行情。在此之后,雖然期間股指仍存在波動,但整體估值水平出現了觸底反彈。預計2017年股市的表現有望好于2016年,建議適度高配A股:
    (1)預計2017年整體A股上市公司業績仍有正增長
    (2)無風險利率拐點未到
    (3)當前估值仍處于歷史均值水平

    此外,A股定增策略值得重點關注。歷史數據顯示定增市場均具備十分穩健而又可觀的絕對收益率,從1-2年的持有周期來看,定增類產品是值得重視的權益類產品配置方向。

    世誠誠信金選1號
    中金浦泰源樂晟1期
    和聚中金財富1號
    巨杉凈值線4號

    2017年債券市場仍將維持低利率環境,但收益率大幅下行空間有限,市場波動或有所增加。中國經濟正處于轉型過程中,需要保持一個低利率環境來促進投資需求,進而刺激經濟的轉型和增長,所以債券收益率仍處于下行通道中。經歷過3年的債牛行情,債券收益率已有一定幅度的下行,2017年進一步大幅下行的空間有限。

    鵬揚9期/15期多策略債券
    青騅穩健增長1期

    對沖基金能夠有效對沖市場系統性風險,整體建議標配。其中,量化對沖型產品通過把握其后市場較高的流動性和多空雙向交易機制,可以有效對沖市場系統風險。且伴隨著市場自我修復,股指期貨市場進一步趨穩,負基差持續收窄,惡劣的股指期貨交易環境持續改善,利好量化對沖策略。

    大宗商品市場的再平衡仍在進行中,預計2017年大宗商品市場波動將會進一步加大。CTA管理期貨基金具有相對較高的收益率和較低的波動性,同時在交易方面系統化和分散化,并通過多空雙向操作和日內操作帶來更多盈利機會,具有分散股票市場風險和分散系統性風險的能力。

    泓湖宏觀對沖1號
    富善金選1/2/3號
    寬立專享1期
    大巖絕對收益1期
    全天候金選3號

    私募股權基金與新興產業結合緊密,把握中國經濟轉型機會,享受尚未被二級市場充分開發的行業增長紅利。作為長期投資,私募股權基金一方面提供流動性溢價,另一方面回報波動小于二級市場,在目前的“資產荒”時點重要性凸顯。

    中金財富私募股權組合基金
    港股:在盈利復蘇和資金流入雙重推動下,港股的重估過程有望延續,值得高配。
    歐美股市:盈利改善初現,估值或受抑制,“特朗普新政”或利好上游周期性板塊。
    海外債券:央行寬松力度不足,財政擴張可能帶來通脹回歸,債券整體承壓,信用債更具優勢。
    海外另類資產:在傳統資產收益率下行的市場“新常態”中,建議維持海外另類資產的高配。私募股權基金中,相對看好提供穩定資金收益的房地產私募基金。
    金璞系列

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